Pre-IPO сделки привлекают инвесторов потенциальной доходностью в 3–10x при публичном размещении. Но реальность сложнее. Разберём, на что смотреть прежде чем входить.
Почему Pre-IPO интересен
Инвесторы получают акции до публичного рынка по оценке, которая обычно дисконтирована к потенциальной цене IPO. Период lock-up после листинга ограничен — как правило, 180 дней.
Ключевые риски
Иллюзия ликвидности: до IPO выйти из позиции почти невозможно. Неопределённость оценки: частная оценка может сильно расходиться с публичной. Операционные риски: IPO может быть перенесено или отменено.
Наш подход к отбору
Мы смотрим на три вещи: unit economics (уже работает?), управленческая команда (есть ли опыт публичного рынка?) и структура капитала (нет ли защитных условий у более ранних инвесторов?). Красивый deck — не критерий.